2025
ÅRSREDOVISNING
2 • Årsredovisning 2025 • TF Bank AB (publ)
ÅRSREDOVISNING OCH KONCERNREDOVISNING FÖR
RÄKENSKAPSÅRET 2025
Styrelsen och verkställande direktören avger följande
årsredovisning och koncernredovisning för
TF Bank AB (publ), org.nr. 556158-1041.
INNEHÅLL
Om koncernen 3
Vår historia 4
Året i korthet 5
VD har ordet 6
TF Bank som investering 8
Om aktien 11
Förvaltningsberättelse 12
Finansiell information och noter - Koncernen 25
Finansiell information och noter - Moderbolaget 70
Definitioner 107
Avstämningstabeller 108
Regulatoriska nyckeltal 109
Styrelsens och VD:s försäkran 110
Revisionsberättelse 111
Bolagsstyrningsrapport 116
Hållbarhetsrapport 128
Styrelse 148
Ledningsgrupp 149
Revisor 149
Om inte annat särskilt anges redovisas alla belopp
i tusental kronor. Uppgifter inom parentes avser
föregående år.
2 • Årsredovisning 2025 • TF Bank AB (publ)
TF Bank AB (publ) • Årsredovisning 2025 • 3
Vi är en snabbväxande leverantör av kredit- och betalningstjänster verksam i 14
europeiska länder. Genom vår egenutvecklade IT-infrastruktur skapar vi enkla och
flexibla betal- och finansieringslösningar för miljontals kunder. Sedan starten 1987
har vi kombinerat tillväxt och lönsamhet, och från börsintroduktionen 2016 har denna
utveckling fortsatt med starkt fokus på skalbarhet och automatisering. Bolaget är
noterat på Nasdaq Stockholm.
Se separat avsnitt med definitioner och avstämningstabeller på sida 107-108.
OM KONCERNEN
Ut- och inlåningsverksamhet bedrivs i Norden, Baltikum, Polen,
Tyskland, Österrike, Spanien, Irland, Nederländerna och Italien via
dotterbolag, filial eller gränsöverskridande med stöd av det svenska
banktillståndet. Verksamheten delas in i tre segment: Credit Cards,
Ecommerce Solutions och Consumer Lending. Målgruppen för alla
tjänster är kreditvärdiga privatpersoner och kreditbeloppen är relativt
små med korta återbetalningstider.
23 678
Utlåning till allmänheten,
MSEK
16,1 %
Total kapitalrelation
856
Rörelseresultat,
MSEK
471
Medelantal
anställda
Consumer LendingEcommerce SolutionsCredit Cards
I segmentet Credit Cards erbjuder
TF Bank kreditkort till kreditvärdiga
privatpersoner. Verksamheten bedrivs i
fem länder i Europa.
I segmentet Ecommerce Solutions erbju-
der TF Bank digitala betalningslösningar
framförallt inom e-handel till kreditvärdiga
privatpersoner. Verksamheten bedrivs i nio
länder i Europa.
I segmentet Consumer Lending erbjuder
TF Bank konsumentkrediter utan säkerhet
till kreditvärdiga privatpersoner. Verksam-
heten bedrivs i elva länder i Europa.
50 %
Andel av
TF Banks
låneportfölj
12 %
Andel av
TF Banks
låneportfölj
38 %
Andel av
TF Banks
låneportfölj
4 • Årsredovisning 2025 • TF Bank AB (publ)
Bolaget AB Time Finans
startar med utlåningsverk-
samhet i Sverige
Utlåningsverksamhet
startar i Finland
Firmanamnet ändras till Time
Finans AB
Utlåningsverksamhet
startar i Polen
Time Finans får tillstånd
av Finansinspektionen att
bedriva bankverksamhet
och ändrar samtidigt firma-
namn till TF Bank AB
TF Bank ingår i ett samarbetsavtal med Intrum
Justitia AB i syfte att utveckla och sälja betaln-
ingslösningar för den nordiska e-handelsmark-
naden via det gemensamma bolaget Avarda
TF Bank förvärvar det
norska bolaget BB Finans
Utlåningsverksamhet startar i
Litauen och Tyskland
1987
1989
AB Time Finans blir ett auktoriserat
kreditmarknadsbolag och ändrar
samtidigt firmanamn till Haléns
Finans AB
2014
2008
2006
2004
1999
Utlåningsverksamhet startar i Norge
Utlåningsverksamhet
startar i Estland
2012
2015
2016
TF Bank noteras på Nasdaq
Stockholm
Utlåningsverksamhet startar i
Lettland
2017
2018
Avarda AB blir ett
helägt dotterbolag
2019
2022
Utlåningsverksamhet
startar i Österrike
Utlåningsverksamhet startar i
Danmark och Spanien
2024
Rediem Capital etableras
och förvärvar majoriteten
av TF Banks NPL-portfölj
Utlåningsverksamhet
startar i Italien
TF Bank avyttrar en
majoritetsandel av
Rediem Capital
VÅR HISTORIA
4 • Årsredovisning 2025 • TF Bank AB (publ)
TF Bank beslutar om namnbyte till
Avarda Bank
2025
TF Bank AB (publ) • Årsredovisning 2025 • 5
FINANSIELL UTVECKLING 2025
• Utlåning till allmänheten uppgick till 23 678 MSEK,
jämfört med december 2024 är ökningen i lokala
valutor 23 %
• Rörelseresultatet ökade med 25 % till 855,8 MSEK
• Resultat per aktie ökade med 6 % till 9,92 SEK och
påverkas av jämförelsestörande poster under 2024
• Justerat resultat per aktie ökade med 29 % till 9,95 SEK
• K/I-talet förbättrades till 36,3 % (38,3)
• Avkastning på eget kapital uppgick till 23,1 % (27,2)
• Justerad avkastning på eget kapital uppgick till 23,1 %
(22.5)
• Total kapitalrelation uppgick till 16,1 % (16,7)
• Styrelsen föreslår till årsstämman en utdelning om
5,00 SEK per aktie för 2025
VÄSENTLIGA HÄNDELSER 2025
• Kreditkortsverksamheten har haft en organisk
lånebokstillväxt om 48 % under det senaste året
och skalfördelar i affärsmodellen har bidragit till ett
väsentligt förbättrat rörelseresultat om 78 % jämfört
med 2024.
• Inom segment Ecommerce Solutions har samarbete
inletts med Brandsdal Group och Bagaren & Kocken.
Affärerna förväntas generera en årlig transaktions-
volym om cirka 2 700 MSEK.
• Vid en extra bolagsstämma den 17 november
beslutades om namnändring till Avarda Bank AB som
förväntas genomföras under 2026.
Se separat avsnitt med definitioner och avstämningstabeller på sida 107-108.
KONCERNENS NYCKELTAL
MSEK 2025 2024
Resultaträkning
Rörelseintäkter 2 905 2 439
Rörelseresultat 856 685
Justerat resultat per aktie, SEK 9,95 7,74
Utlåning till allmänheten 23 678 20 265
Nyutlåning 35 618 27 149
K/I-tal, % 36,3 38,3
Justerad avkastning på eget kapital, % 23,1 22,5
Total kapitalrelation, % 16,1 16,7
Medelantal anställda 471 417
FINANSIELL KALENDER
Delårsrapport januari - mars 2026 14 april 2026
Årsstämma 2026 5 maj 2026
Delårsrapport januari - juni 2026 10 juli 2026
Delårsrapport januari - september 2026 14 oktober 2026
För ytterligare information se www.tfbankgroup.com eller
kontakta Investor Relations på ir@tfbank.se.
Årsstämman 2026 kommer att hållas tisdagen den 5 maj 2026
i Borås. Kallelse till årsstämman kommer att publiceras senast
tisdagen den 7 april 2026.
ÅRET I KORTHET
”
Under 2025 har vi fortsatt att
utveckla vår skalbarhet och
operativa struktur, vilket lagt
grunden för fortsatt expansion.
6 • Årsredovisning 2025 • TF Bank AB (publ)
ställa kreditkvalitet och lönsamhet, men prognoserna
visar på god långsiktig potential. Segmentet har
fortsatt möjligheter till skalfördelar, både i Tyskland
och på andra europeiska marknader.
Ecommerce Solutions – stärkt position och ökande
transaktionsvolymer
Ecommerce Solutions, som bedrivs under varumär-
ket Avarda, har fortsatt att utvecklas väl. Under året
tecknade vi flera nya avtal med större e-handels-
företag, vilket ytterligare stärker vår position på den
nordiska marknaden. Ökningen i transaktionsvolym
om 27 % jämfört med föregående år visar att vårt
erbjudande är relevant och konkurrenskraftigt. Vi för-
väntar oss att detta får ett successivt större genom-
slag även på intäkterna under kommande kvartal.
Med fortsatt fokus på innovation och kundnära lös-
ningar ser vi goda möjligheter att ytterligare stärka
vår position och skapa värde för både kunder och
e-handelsföretag. Vårt fokus på flexibla och skalbara
lösningar kommer att öppna nya tillväxtmöjligheter
och bidra till en långsiktigt hållbar utveckling.
Under 2025 fortsatte TF Bank att stärka
sin position som pan-europeisk leveran-
tör av kredit- och betalningstjänster,
med fokus på tillväxt, lönsamhet och
effektivisering av verksamheten. Låne-
boken ökade med 23 % i lokala valutor
och avkastningen på eget kapital upp-
gick till 23 %. Utvecklingen under året
bekräftar att affärsmodellen är skalbar,
att riskkulturen fungerar och att de
strategiska prioriteringar som gjorts
under de senaste åren ger resultat.
Bankens utveckling sedan börsintroduktionen 2016
har inneburit en tydlig förflyttning i både affärsmix
och geografisk närvaro. Från att tidigare ha haft
tyngdpunkten i nordisk konsumentkredit är vi i dag
en pan-europeisk leverantör av kredit- och betal-
ningstjänster med verksamhet i 14 länder. Denna
förändring har skett gradvis och med bibehållen
finansiell disciplin. Under 2025 har vi fortsatt att
utveckla vår skalbarhet och operativa struktur, vilket
lagt grunden för fortsatt expansion.
Under fjärde kvartalet beslutade en extra bolags-
stämma att ändra bolagets namn till Avarda Bank AB.
Namnbytet speglar vår strategiska förflyttning och
den position vi byggt upp som leverantör av kredit-
och betalningstjänster i Europa. Beslutet är villkorat
av erforderliga myndighetsgodkännanden och pla-
neras träda i kraft under 2026.
Samtidigt pågår förberedelser för vår första etablering
utanför EU. Under året lämnade vi in en ansökan till
brittiska tillsynsmyndigheter för att starta verksamhet
i Storbritannien – en marknad med stor potential och
ett naturligt steg i vår europeiska expansion.
Fortsatt stark tillväxt i Credit Cards
Segmentet Credit Cards är fortsatt den främsta driv-
kraften för vår organiska tillväxt, med en låneportfölj
som ökat med 48 % det senaste året. Tyskland är vår
enskilt största marknad, där antalet aktiva kreditkort
vuxit till omkring 401 000. Intäkterna ökade snabbare
än kostnaderna, vilket ledde till en betydande för-
bättring av segmentets rörelseresultat.
Erfarenheter från lanseringen av kreditkort i Tyskland
visar tydligt värdet av lokal marknadsförståelse och
ett långsiktigt perspektiv. Detta tar vi med oss när vi
expanderar till nya marknader. Under 2024 lanserades
kreditkortsverksamheten i Spanien och Italien. Voly-
merna har initialt hållits medvetet låga för att säker-
VD HAR ORDET
TF Bank AB (publ) • Årsredovisning 2025 • 7
Consumer Lending – stabil lönsamhet och
kontrollerad tillväxt
Inom Consumer Lending har vi haft en balanserad
tillväxt med fortsatt fokus på riskkontroll och lönsam-
het. I lokala valutor växte portföljen med 6 % under
året. Nyutlåningen har hållits på en kontrollerad nivå
för att säkerställa god kreditkvalitet och bibehållna
marginaler, samtidigt som kapital allokerats till våra
övriga segment.
Som ett led i att renodla strukturen etablerades
dotterbolaget TF Bank Nordic AB under året. Detta
möjliggör ett tydligare fokus på den nordiska verk-
samheten inom Consumer Lending när koncernen
i allt högre grad växer genom kort- och betalnings-
lösningar på marknader utanför Norden. Varumärket
TF Bank kommer även fortsättningsvis att användas
inom segmentet.
Stark finansiell utveckling och god kapitalposition
Banken har levererat en stabil och lönsam tillväxt
under året med en avkastning på eget kapital om
23 %. Kreditkvaliteten är fortsatt stabil och kapitalre-
lationerna ligger på en betryggande nivå över samtliga
regulatoriska krav.
Efter Finansinspektionens beslut under 2025 om en
pelare-2-vägledning på 0 % har vi fått ökad visibilitet
i vår långsiktiga kapitalplanering. Detta ger oss goda
förutsättningar att fortsätta växa samtidigt som vi
håller en sund buffert.
Med utgångspunkt i vår starka finansiella ställning
beslutade styrelsen även om nya finansiella mål: en
låneportfölj på 35 miljarder kronor senast under andra
halvåret 2027 med en bibehållen avkastning på eget
kapital som överstiger 20 %, samt en kapitalbuffert
om 2,5 procentenheter över regulatoriska krav. Enligt
bankens utdelningspolicy föreslår styrelsen till års-
stämman att en aktieutdelning om 5.00 SEK per aktie
lämnas.
Makroekonomiskt läge och framtidsutsikter
Omvärlden präglas alltjämt av geopolitiska spänningar,
handelsbarriärer och varierande konjunkturutveckling
i Europa. Förändringarna i konsumtionsmönster och
efterfrågan på krediter följer vi noga för att snabbt
kunna anpassa vår risknivå och våra volymer.
Trots osäkerheterna står banken väl rustad. Vår skal-
bara plattform, våra diversifierade intäkter och vår
starka kapitalposition gör att vi kan fortsätta växa på
ett kontrollerat och lönsamt sätt. Samtidigt har vi de
strategiska verktygen för att ta vara på möjligheter
när marknadsförhållandena förändras.
Vi fortsätter att kombinera stark finansiell disciplin
med långsiktiga satsningar på tillväxtmarknader
och på att vara framtidens leverantör av kredit- och
betalningstjänster. Jag vill rikta ett varmt tack till våra
kunder för det fortsatta förtroendet, till våra medarbe-
tare för deras engagemang, och till våra aktieägare
för ert stöd i vår fortsatta resa.
Joakim Jansson
VD och Koncernchef
8 • Årsredovisning 2025 • TF Bank AB (publ)
TF Banks strategi bygger på att driva
lönsam tillväxt genom en diversifierad
geografisk närvaro på utvalda europeiska
marknader. För att möta den ökande
efterfrågan och maximera kundvärdet,
arbetar bolaget kontinuerligt med
att förbättra effektiviteten och stärka
sin konkurrenskraft, samtidigt som
utvecklingen inom Credit Cards och
Ecommerce Solutions accelereras.
28 %
Genomsnittlig
årlig tillväxttakt i
låneportföljen 2016-
2025
22 %
Genomsnittlig årlig
tillväxttakt i rörelse-
resultatet 2016-2025
14
Geografiska
marknader
2025
62 %
Andel av låneportföljen
som utgörs av seg-
menten Credit Cards
och Ecommerce Solu-
tions 2025
Tillväxt med lönsamhet i fokus
TF Bank grundades 1987 i Borås och har sedan dess
lyckats kombinera snabb tillväxt med en stark löns-
amhet, vilket är en central del av bolagets långsik-
tiga strategi. Genom att expandera den geografiska
närvaron har bolaget kunnat säkerställa en robust
tillväxt utan att tumma på lönsamheten.
En viktig faktor bakom framgången är bolagets förmåga
att snabbt omsätta beslut i praktiken, utan att belasta
verksamheten med höga kostnader eller långa vän-
tetider. Genom att upprätthålla hög lönsamhet kan
bolaget fortsätta att återinvestera i verksamheten och ge
sina aktieägare en attraktiv riskjusterad avkastning.
8 • Årsredovisning 2025 • TF Bank AB (publ)
TF BANK SOM INVESTERING
MSEK
MSEK
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
0
200
400
600
800
1 000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Utlåning till allmänheten Rörelseresultat